【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播萨索洛VS科莫的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
观看萨索洛VS科莫直播，就上赛点直播网。本场中超比赛由萨索洛队对阵科莫队，赛点直播网全程高清直播、信号稳定无插件。平台覆盖NBA直播、足球直播、CBA、中超、五大联赛、欧冠等热门赛事，零收费、零广告，从开球到终场、从跳球到绝杀，全程高清陪伴每一位球迷。
【比赛分析】
2026年10月7日，中国上海——2026年“世界精神卫生日”来临之际，运动生活方式品牌lululemon连续第六年发起“一起好状态”年度活动。首场活动“一起好状态”感受日今日于上海上音歌剧院举行。lululemon品牌大使李宇春，世界冠军邓亚萍，中国首位残奥铁三运动员王家超，人文学者梁永安，正念导师Jesse Israel等嘉宾齐聚一堂，分享关于“好状态”的故事与感受。近千名观众在呼吸习练、聆听演讲与对话中，共同探索“好状态”的多种可能。
李宇春压轴亮相，谈出道21年的“鲜活感受”
lululemon中国区品牌营销高级副总裁谢淑玲表示：“lululemon相信，每个人都值得拥有自己的好状态。2021年我们提出‘什么是好状态’这一命题，并从身体、心理、社交三个维度探寻答案。过去五年间，人们的生活方式和对幸福感的理解有了新的变化，也逐渐意识到：好的状态并不意味着始终稳定或向上，它允许波动，也鼓励探索。今年，我们再次从‘感受’出发，邀请大家通过运动、对话和呼吸，向内觉察，向外联结，构建持续找回状态的能力。”
在运动与联结中，听见幸福的回响
李宇春表示：“过去一年，我对“好状态”有了新的理解：运动、创作、对话，让我在不同的状态里感受自己，或许好的状态本来就没有标准答案，保持好奇，继续出发，找到生命流动的好状态。”
活动当天，四位来自不同领域的嘉宾聚焦“好状态”的不同维度展开主题演讲。来自美国的正念导师Jesse Israel分享了自己从音乐人到创立全球正念项目“The Big Quiet”的经历，正念和呼吸如何改变了他的生活；中国首位残奥铁三运动员、lululemon大使王家超讲述了自己作为单臂运动员突破身体限制的历程，他在不同阶段通过运动与自我觉察，最终找到了热爱的事业；世界冠军邓亚萍以“心力”为主题，结合运动员、求学等不同阶段的身份，分享找到内心确定性的心理学方法；人文学者梁永安则聚焦年轻人的社交关系，强调倾听和创造的力量，鼓励大家收获有青春的交往。
主题演讲之余，活动也融入互动体验，将“好状态”从探讨延伸至身体感知。由艺术家James de Wulf创作的、曾在2025年巴黎Design Miami首秀的艺术装置，“幸福的回响”乒乓台也首次来到中国。这张会“唱歌”的乒乓球台由经特殊调音的哑光铝板打造而成，随着乒乓球的每一次跳跃与落点，触发不同的音调，巧妙融合设计、声音与游戏互动，将运动转化近乎音疗般的体验。
邓亚萍表示：“很高兴能在lululemon的平台上分享我运动员时期的‘心力’秘诀。退役多年，那些从赛场中习得的方法依然持续助益我的生活，帮助我在不断变化的身份和环境中稳定心态，找到内心的确定性，并拥有面对未知的信心。好状态于我，就是一种自信的循环。”
中外嘉宾阵容，探索不同维度的“好状态”
10月8日至10月18日期间，“幸福的回响”乒乓台将于上海西岸中环限时展出，邀请市民拿起球拍，在一次次挥拍与回响中重新听见当下。
活动现场，邓亚萍与James de Wulf隔台挥拍。随着球速、落点与节奏不断变化，清脆且层次丰富的音调随之响起，在一来一回间感受运动、声音与正念的交融。
活动最后，lululemon品牌大使李宇春惊喜现身，与著名主持人陈晓楠展开对话。她分享了近期如何从20周年巡演、旅行、运动等新的体验与关系中获得滋养，持续保持感受力、好奇心与创作力。
从上音歌剧院出发，“一起好状态”活动将继续走进社区。10月10日至10月17日期间，lululemon将联合上海多家场馆，带来为期8天的主题热汗课程。lululemon全国门店亦将同步发起“一起好状态”系列课程，邀请更多人向内对话、向外联结。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
中超第12轮客场2比4输给山东泰山的比赛中，18岁的王钰栋包办了浙江绿城的两个球，本赛季个人总进球达到8个，与天津津门虎的基莱斯、北京国安的法比奥两名外援前锋并列中超射手榜第一位。印象中，这是本世纪以来中国顶级联赛首次见证如此青春奇迹。
从4月1日斩获中超首球到8个进球1次助攻，只用了40天时间，背后却是他从16岁起在浙江FC的练级积累：此前的两个赛季，联赛出场15次，只有两次首发；杯赛出场3次，亚冠9次，仅1次首发。从2023年8月26日对阵大连完成中超首秀，以16岁9个月3天创下队史最年轻出场纪录。直到半年前的2024年11月28日，亚冠2迎战狮城水手，他才收获了第1个进球和1次助攻。
不可否认，他此前在国少、国青、国奥、国足不断跳级，连续与各个年龄段亚洲强队交手的经历，一方面挤占了联赛的出场时间和进球空间，另一方面对他的个人成长大有助益。“我觉得在U17你已经能踢得很好的话，就应该往上走。”此前接受本报专访时，王钰栋就曾大方表态，“怎么会有人嫌进步太快呢，有机会跳级，朋友、教练、家人都只会祝贺我。”
除了因参加U20亚洲杯缺席中超首轮，已经结束的余下11轮比赛全部首发。自第三轮客场4比0战胜武汉三镇时打开中超进球账户，这名18岁的前锋翻开了职业生涯崭新的一页。捅破这层窗户纸后，他专注的世界——对方的球门变得豁然开朗：他先后在上海申花、梅州客家、青岛西海岸身上各进1球，第10轮主场4比2战胜长春亚泰首次独进两球，昨晚在济南再获两球进账。
韦世豪登陆葡超后磨砺了三个赛季，21岁才在葡乙得到较多的15次出场机会，收获1个进球5个助攻，随后的2017中超处子赛季，14次出场3球4助；张玉宁18岁进入浙江绿城一线队，留下杯赛1次出场1个进球的记录，随后在荷甲3个赛季获得30次出场3个进球，22岁重返中超加盟国安，首赛季25次出场8球5助；林良铭18岁加盟皇马U19，20岁加盟阿里梅里亚，先后在国王杯完成4次登场，期间为阿尔梅里亚B队征战两个赛季，在西丙32次出场打进8球、西乙B则完成了28次出场贡献4球，22岁在大连人完成中超首秀，有8次出场1个进球。
以上数据的产生源于“金元时代”的中超几无本土前锋立足之地，也受“镀金时代”的“出口转内销”风气影响。相对来说，武磊青少年时期的成长经历与王钰栋更接近。前者14岁征战中乙，未满17岁在中甲收获进球，19岁中甲进球开始上双，22岁中超首季27次出场打入15球。
中超由外援把持锋线的局面已经延续多年，王钰栋如今在射手榜上异军突起，不仅让自己获得了将来进军欧洲联赛的更多筹码，还加剧了国足锋线的内部竞争。而国家队的竞争对手，不外乎是33岁的武磊、30岁的韦世豪、28岁的张玉宁，以及27岁的林良铭。
“王钰栋的技术条件是顶级的，而且他能始终保持谦逊冷静、脚踏实地的态度。这是一名有条件、有能力影响比赛结果的年轻人，在我任期之内，一定不会吝惜给这样的球员上场机会。”主教练卡内达说到做到，而王钰栋的快速进步和火热状态，已经让浙江绿城拥有了最值得信任的锋线尖刀。
换句话说，现役国足的主力前锋们在王钰栋现在的年龄，都不曾如此耀眼、如此幸运。武磊18岁首秀国足，27岁征战西甲，近十年两度称雄中超射手榜，至今是中国球员的旗帜性人物。王钰栋有着不一样的起点、不一样的踢球方式，未来的期待或许尚远，6月5日国足在雅加达决战印尼，他会有更惊人的表现吗？
【球员介绍】
热刺后卫杰德·斯彭斯已完成转会，以3000万英镑加盟意甲国际米兰。热刺同时保留了10%的二次转会分成条款，这意味着若斯彭斯未来再度转会，热刺将获得相应比例的分成。作为英格兰世界杯国脚，斯彭斯在热刺队内面临激烈竞争，难以得到稳定的首发机会。为了确保常规出场时间，他决定接受国际米兰的报价。国际米兰俱乐部官方确认了这笔交易，并表示斯彭斯将立即归队，备战新赛季。他的到来将进一步增强国米的防线深度，而热刺则通过这笔转会回收了可观的资金。
【比赛分析】
2026年10月7日，中国上海——2026年“世界精神卫生日”来临之际，运动生活方式品牌lululemon连续第六年发起“一起好状态”年度活动。首场活动“一起好状态”感受日今日于上海上音歌剧院举行。lululemon品牌大使李宇春，世界冠军邓亚萍，中国首位残奥铁三运动员王家超，人文学者梁永安，正念导师Jesse Israel等嘉宾齐聚一堂，分享关于“好状态”的故事与感受。近千名观众在呼吸习练、聆听演讲与对话中，共同探索“好状态”的多种可能。
李宇春压轴亮相，谈出道21年的“鲜活感受”
lululemon中国区品牌营销高级副总裁谢淑玲表示：“lululemon相信，每个人都值得拥有自己的好状态。2021年我们提出‘什么是好状态’这一命题，并从身体、心理、社交三个维度探寻答案。过去五年间，人们的生活方式和对幸福感的理解有了新的变化，也逐渐意识到：好的状态并不意味着始终稳定或向上，它允许波动，也鼓励探索。今年，我们再次从‘感受’出发，邀请大家通过运动、对话和呼吸，向内觉察，向外联结，构建持续找回状态的能力。”
在运动与联结中，听见幸福的回响
李宇春表示：“过去一年，我对“好状态”有了新的理解：运动、创作、对话，让我在不同的状态里感受自己，或许好的状态本来就没有标准答案，保持好奇，继续出发，找到生命流动的好状态。”
活动当天，四位来自不同领域的嘉宾聚焦“好状态”的不同维度展开主题演讲。来自美国的正念导师Jesse Israel分享了自己从音乐人到创立全球正念项目“The Big Quiet”的经历，正念和呼吸如何改变了他的生活；中国首位残奥铁三运动员、lululemon大使王家超讲述了自己作为单臂运动员突破身体限制的历程，他在不同阶段通过运动与自我觉察，最终找到了热爱的事业；世界冠军邓亚萍以“心力”为主题，结合运动员、求学等不同阶段的身份，分享找到内心确定性的心理学方法；人文学者梁永安则聚焦年轻人的社交关系，强调倾听和创造的力量，鼓励大家收获有青春的交往。
主题演讲之余，活动也融入互动体验，将“好状态”从探讨延伸至身体感知。由艺术家James de Wulf创作的、曾在2025年巴黎Design Miami首秀的艺术装置，“幸福的回响”乒乓台也首次来到中国。这张会“唱歌”的乒乓球台由经特殊调音的哑光铝板打造而成，随着乒乓球的每一次跳跃与落点，触发不同的音调，巧妙融合设计、声音与游戏互动，将运动转化近乎音疗般的体验。
邓亚萍表示：“很高兴能在lululemon的平台上分享我运动员时期的‘心力’秘诀。退役多年，那些从赛场中习得的方法依然持续助益我的生活，帮助我在不断变化的身份和环境中稳定心态，找到内心的确定性，并拥有面对未知的信心。好状态于我，就是一种自信的循环。”
中外嘉宾阵容，探索不同维度的“好状态”
10月8日至10月18日期间，“幸福的回响”乒乓台将于上海西岸中环限时展出，邀请市民拿起球拍，在一次次挥拍与回响中重新听见当下。
活动现场，邓亚萍与James de Wulf隔台挥拍。随着球速、落点与节奏不断变化，清脆且层次丰富的音调随之响起，在一来一回间感受运动、声音与正念的交融。
活动最后，lululemon品牌大使李宇春惊喜现身，与著名主持人陈晓楠展开对话。她分享了近期如何从20周年巡演、旅行、运动等新的体验与关系中获得滋养，持续保持感受力、好奇心与创作力。
从上音歌剧院出发，“一起好状态”活动将继续走进社区。10月10日至10月17日期间，lululemon将联合上海多家场馆，带来为期8天的主题热汗课程。lululemon全国门店亦将同步发起“一起好状态”系列课程，邀请更多人向内对话、向外联结。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
中超第12轮客场2比4输给山东泰山的比赛中，18岁的王钰栋包办了浙江绿城的两个球，本赛季个人总进球达到8个，与天津津门虎的基莱斯、北京国安的法比奥两名外援前锋并列中超射手榜第一位。印象中，这是本世纪以来中国顶级联赛首次见证如此青春奇迹。
从4月1日斩获中超首球到8个进球1次助攻，只用了40天时间，背后却是他从16岁起在浙江FC的练级积累：此前的两个赛季，联赛出场15次，只有两次首发；杯赛出场3次，亚冠9次，仅1次首发。从2023年8月26日对阵大连完成中超首秀，以16岁9个月3天创下队史最年轻出场纪录。直到半年前的2024年11月28日，亚冠2迎战狮城水手，他才收获了第1个进球和1次助攻。
不可否认，他此前在国少、国青、国奥、国足不断跳级，连续与各个年龄段亚洲强队交手的经历，一方面挤占了联赛的出场时间和进球空间，另一方面对他的个人成长大有助益。“我觉得在U17你已经能踢得很好的话，就应该往上走。”此前接受本报专访时，王钰栋就曾大方表态，“怎么会有人嫌进步太快呢，有机会跳级，朋友、教练、家人都只会祝贺我。”
除了因参加U20亚洲杯缺席中超首轮，已经结束的余下11轮比赛全部首发。自第三轮客场4比0战胜武汉三镇时打开中超进球账户，这名18岁的前锋翻开了职业生涯崭新的一页。捅破这层窗户纸后，他专注的世界——对方的球门变得豁然开朗：他先后在上海申花、梅州客家、青岛西海岸身上各进1球，第10轮主场4比2战胜长春亚泰首次独进两球，昨晚在济南再获两球进账。
韦世豪登陆葡超后磨砺了三个赛季，21岁才在葡乙得到较多的15次出场机会，收获1个进球5个助攻，随后的2017中超处子赛季，14次出场3球4助；张玉宁18岁进入浙江绿城一线队，留下杯赛1次出场1个进球的记录，随后在荷甲3个赛季获得30次出场3个进球，22岁重返中超加盟国安，首赛季25次出场8球5助；林良铭18岁加盟皇马U19，20岁加盟阿里梅里亚，先后在国王杯完成4次登场，期间为阿尔梅里亚B队征战两个赛季，在西丙32次出场打进8球、西乙B则完成了28次出场贡献4球，22岁在大连人完成中超首秀，有8次出场1个进球。
以上数据的产生源于“金元时代”的中超几无本土前锋立足之地，也受“镀金时代”的“出口转内销”风气影响。相对来说，武磊青少年时期的成长经历与王钰栋更接近。前者14岁征战中乙，未满17岁在中甲收获进球，19岁中甲进球开始上双，22岁中超首季27次出场打入15球。
中超由外援把持锋线的局面已经延续多年，王钰栋如今在射手榜上异军突起，不仅让自己获得了将来进军欧洲联赛的更多筹码，还加剧了国足锋线的内部竞争。而国家队的竞争对手，不外乎是33岁的武磊、30岁的韦世豪、28岁的张玉宁，以及27岁的林良铭。
“王钰栋的技术条件是顶级的，而且他能始终保持谦逊冷静、脚踏实地的态度。这是一名有条件、有能力影响比赛结果的年轻人，在我任期之内，一定不会吝惜给这样的球员上场机会。”主教练卡内达说到做到，而王钰栋的快速进步和火热状态，已经让浙江绿城拥有了最值得信任的锋线尖刀。
换句话说，现役国足的主力前锋们在王钰栋现在的年龄，都不曾如此耀眼、如此幸运。武磊18岁首秀国足，27岁征战西甲，近十年两度称雄中超射手榜，至今是中国球员的旗帜性人物。王钰栋有着不一样的起点、不一样的踢球方式，未来的期待或许尚远，6月5日国足在雅加达决战印尼，他会有更惊人的表现吗？
【球员介绍】
热刺后卫杰德·斯彭斯已完成转会，以3000万英镑加盟意甲国际米兰。热刺同时保留了10%的二次转会分成条款，这意味着若斯彭斯未来再度转会，热刺将获得相应比例的分成。作为英格兰世界杯国脚，斯彭斯在热刺队内面临激烈竞争，难以得到稳定的首发机会。为了确保常规出场时间，他决定接受国际米兰的报价。国际米兰俱乐部官方确认了这笔交易，并表示斯彭斯将立即归队，备战新赛季。他的到来将进一步增强国米的防线深度，而热刺则通过这笔转会回收了可观的资金。
📷 萨索洛VS科莫精彩图集
